美國6月的非農就業數據好過市場預期,環球股市隨即應聲下跌,港股今週表現悶局,恒指在28100至28300點水平徘徊。要打破港股的牛皮局面,就要參考美聯儲主席鮑威爾在昨晚聽證會,發表對經濟前景的看法,美國在下半年是否仍存在減息的機會。

在聽證會上,鮑威爾維持對美國經濟審慎的看法,特別中美貿易戰影響了企業的投資和美國通脹表現,此番言論很大機會暗示,美聯儲不排除會實施寬鬆措施,來確保經濟擴張,下半年減息的機會即時大增。

事實上,美國通脹在過去七年的大部分時間內都沒有達到央行2%的目標,而澳洲,新西蘭,馬來西亞等國家已率先進行減息,若果美國不加入減息行列,美元持續偏強,會削弱了在全球的經濟競爭力,美國總統特朗普在中美貿易談判上會少了優勢。

值得關注是,全球製造業的景氣狀況正在惡化!全球製造業 PM I 指數,6 月份數據僅有 49.4,跌破了50的榮枯線,是自歐洲債務危機爆發的2012年10月以來,處於7年來的最低水平。可見全球經濟增長放緩,減息已經成為趨勢,成為各央行刺激經濟的措施,美國又怎能獨善其身呢?

所以,美國下半年減息,可以說是勢在必行,但減息的幅度只能一次,而且未必如預期般減超過半厘,因為過熱的經濟措施,會令美國槓桿貸款爆煲,造成一定的經濟衝擊。但可以肯定的是,繼昨晚鮑威爾的言論後,港股將會繼續展開新一輪升勢。

撰文:湯麗鴻  安里證券研究部董事

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