踏入7月結算前的一周,今周最受投資者關注的事件中,應以科創板今天開鑼居首位。此乃中國股市首度有公司循註冊制、定價走向市場化,不受停板制度所影響,以及全部以訊息披露為監管精神方式上市,值得加以留意。

科創板第一批雖說只有25隻股份掛牌買賣,據報市盈率最高的是半導體加工商中微公司,達170倍;最低的是中國通號,僅18.8倍,其餘大部分介乎50至60倍。

但觀乎已包括資訊技術、高端裝備、新材料、新能源、節能環保及生物醫藥等行業,以及定價採用市場化方式,詢價、定價、配售等環節,均由合格境外機構投資者(QFII)及人民幣合格境外機構投資者(RQFII)才可參與,業界普遍認為,未來增長前景理應優於現已上市的A股企業。

至於科創板的煙花效應,會否短暫扯住A股後腿,抑或令其水漲船高,仍言之尚早。

至於港股,不如也看看恒指上週表現?

話說恒指上周五裂口高開達123點、一度高見28809,急抽347點,收市企於28765,上升303點或1.1%;全周而言,恒指錄得294點升幅,周線型態上,繼前周的十字星後,上周成功打造平頂長身大陽燭,顯見走勢亮麗之至。

驟眼看,恒指目前水平,距離7月高點29007近在咫尺,可見上周的先低後高走勢,等同於扭轉頹勢;且有望隨時突破二萬九,甚或重拾升軌,7月內完成「七翻身」可期?

實情是,未必盡然。

何以見得?

走勢與圖表對著幹

可以說,甫踏入眾望所歸的「七翻身」7月份,近兩週只見大戶操縱之下的大市走勢,明顯與一般傳統的技術分析,有「對著幹」的傾向。

首先,恒指自從7月4日高見29007以來,7月8日忽然出現介乎28774/28513、闊達261點的下跌裂口,後續2天則見跌抵28080,顯見走勢上是三扒兩撥已轉弱;起碼予人的感覺,是大市可能已於7月初到頂、而非是眾口一詞的「七翻身」。

然而,其後的3天,卻見指數失驚無神重返28603,一舉補回上述部分裂口,恍若調整已然於28080見底、重新開展反彈浪。

豈料說時遲、那時快,7月15日恒指低點迅即造出,較28080更低的28071,難免令好友感到不妙,恐怕調整陸續有來。

但出人意表的是,恒指翌天竟高見28634。

後續的數天,則見恒指持續彈升,至上周五7月19日,反彈勢頭盤中居然高見28809,比較早前的28603/28634區間,明顯彈得更高。

扭轉頹勢談何容易

表面看,見底於28080後,恒指連續8天錄得729點彈幅之餘,亦先後把下跌、上升裂口一一回補;傳統技術上似乎預示,月內就算突破29007、重拾升軌,亦不足為奇。

實際上,值得注意的是,即使恒指過去8天造就近800點升幅,所倚仗的,卻是每天平均不足700億元的所謂動力,是否足以扭轉,從中美貿談前景日益隱晦所帶來的頹勢,仍屬言之尚早,遑論可一舉扭轉乾坤、重拾升軌起來,此其一。

其二是,本來是今年全球最大IPO百威亞太(01876)在港上市計劃,上週竟然觸礁告吹、胎死腹中;以及市場瘋傳,阿里巴巴亦擬將其原本在港交所IPO集資額減半,至100億美元,非要到9月後才掛牌上市;凡此種種,在在顯示港股市場氛圍之差,其實與近期恒指升勢絕不吻合,故目前港股的反彈勢頭能否持久,不言而喻。

畢竟,中國第2季經濟數據顯示,符合市場預期的GDP增長僅6.2%,是1992年有紀錄以來最低,就算中央因而有決心維穩,充其量之不過是,避免經濟下行進一步惡化而已,要扭轉敗局談何容易!

資金回美愈演愈烈

相對而言,美國聯儲局主席鮑威爾早前在巴黎演講時提到,眼見全球經濟前景「不確定因素」增加,卻適逢美國經濟增長也放緩,故不忘重申聯儲局將「採取適當行動」,以確保經濟維持擴張,由於被市場理解為鮑威爾高調放鴿,故國際資金傾向從中國走資、調回美國的意識,只會愈演愈烈,根本上就不利港股。

且莫說,上週美股走勢反覆,雖說微軟業績勝預期,盤中股價創新高漲逾3%;波音為737 Max停飛事件大額撥備,股價升4.5%;美股道指高開儘管一度急升119點;惟卻因市場減息50點子憧憬有所降溫,致使道指收市時倒跌68點或0.25%;標指回軟達0.62%。納指握下滑0.74%?

這意味著,國際熱錢傾向聚焦於,7月底的聯儲局議息鴿派取向有多深,多於眷戀中港市的搏弈。因是之故,ADR港股比例指數上週五收報28612,較港收市低153點之多;而今早7:45,反映亞洲期指話語權的新加坡IG,報28550, 跌達250點之多,凸顯今週開局欠佳。

頭肩頂未雨過天晴

由此觀之,與其隨波逐流相信,升越28774的恒指走勢是破頂(29007)在即的說法,倒不如實事求是看,早前頭肩頂的利淡型態並未算是雨過天晴。

因為從恒指持續低成交但走勢反覆無常,可想而知是在上演一個,介乎279XX/29100間的上落市走勢。

起碼,上述該型態之右肩演化,只不過是從28634,上移至28809;並不算破頂。

同一道理,他日恒指下試二萬八,也可以是有驚無險,因為279XX的支持力,實在不容等閒視之。

換言之,「七翻身」與否之設想,不應是投資者重點所在,反而大戶現階段的上落市部署何時方告一段落,才是最終撥雲見日之關鍵所在。

撰文:施仁醒 資深財經新聞工作者

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