港股8月「脫腳」,恒指經過上周的短線反彈後,但見內資追入港股,相信跟中美貿易戰將驅使中國加強刺激內需和基建發展思維有關。內房屬內需的一種,其中旭輝控股集團(00884.HK)剛公佈中期業績,旭輝今年上半年合同銷售金額人民幣884.4億元,大增33.9%; 股東權益應佔核心淨利潤增加17.3%至約人民幣28.7億元,而淨資產收益率(ROE)今年上半年也繼續維持在22.5%的高位,連續四年保持在20%以上。

 筆者近月接觸過多間內房管理層及考察了內地多個住宅項目,旭輝是中國前二十強的房地產開發商,聚焦一、二及三綫城市,項目分佈於4個區域53個城市,包括長三角、環渤海、中西部及華南,實現全國化的經營佈局,市場預期今年集團可售資源供應超過3,500億元,銷售收益不但可釋放內在資產價值,資金回籠也能進一步擴充土地儲備。

 截至今年七月底止,公司已完成全年銷售目標54%,預計全年1,900億元人民幣的銷售目標可如期完成,而今年上半年,旭輝銷售回款高達95%。在融資趨緊的當下,高回款對現金流提供良好的保障。考慮集團上半年交付樓面增加和利潤率改善的往續,意即強勁銷售可長期延續,成為股價納入長線升軌的最佳動力。

 今年上半年,內房政策基本以「一城一策」為基調,成交量看,城市間表現分化明顯,一二線城市趨穩。股價方面,以過往兩周觀之,內房股普遍跌幅有承接,此刻基金季結在即,基金經理亦未必大舉換馬行動,預期旭輝將可跑贏大市,以中長線作持有策略。

撰文:任盈盈   獨立股評人

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