港股分析｜譚仔國際（2217.HK）宣布截至2024年3月31日止年度的業績。集團收益上升5.9%至27.484億港元，受惠於餐廳網絡淨增加14間及香港可比較餐廳收益輕微增長，年度派息率為100%，多間大行隨即出分析報告，其中華富建業及大和都建議「買入」。
譚仔國際年度派息率為100%
譚仔國際年度溢利（撇除政府補貼）增加34.2%至1.17億港元；香港以外市場的經營虧收窄52.5%至1410萬港元，有望於2025財政年度開始錄得海外特許經營收入。更重要的是董事會建議宣派末期股息每股5.9港仙，全年派息每股8.9港仙，年度派息率為100%。
華富建業：重申「買入」目標價1.53元
華富建業證券對譚仔國際發表最新的研究報告，譚仔國際前景重點如下︰
- 評級: 買入；目標價：1.53港元。
- 譚仔國際即使在消費意欲疲軟的環境下仍錄得收入和利潤增長。
- 2023/24財年的收入同比增長5.9％至27億港元，主要受惠於增設門店所帶動。
- 香港市場仍是譚仔國際的主要收入來源，為集團進軍其他市場和進一步探索其他增長機遇提供後盾。
- 同時集團亦嚴格控制成本，使除政府補貼外的溢利同比增長34.2％，達到1.17億港元。
多品牌策略
- 受惠於控股股東Toridoll JP龐大的餐廳網絡，譚仔國際積極為Toridoll JP的各種旗下品牌探索在香港市場的發展機會。
- 該策略旨在為集團多元化拓展品牌組合及收入來源，開拓更廣大客源，逐步將譚仔國際轉變為多品牌餐飲領導者。
- 譚仔國際以未來五到七年內在香港開設總共50家特許品牌餐廳為中期目標。
13.5億淨現金和慷慨的股息派發比率
- 股息派發比率為100%。
- 華富建業預計譚仔國際近期都會保持穩定的股息政策，股息派發比率不低於80%。
新華滙富：譚仔國際股息率吸引
新華滙富對譚仔國際發表最新的研究報告，重點如下：
譚仔國際收窄了中國內地和海外地區的業務虧損，預計內地的門市擴張以及縮小店面空間和增加外賣的新策略可令集團在內地市場的業務更快達至盈虧平衡。譚仔國際現時擁有約13億港元的凈現金，每股約1.00港元。
強勁的經營現金流
新華滙富認為該股票的股息率吸引，基於：
- 預計股息率為9%。
- 強勁的經營現金流。
- 以目前股價計算，每股現金對股價的比率高達 94%。
大和資本：目標價1.5元
大和資本對譚仔國際發表最新的研究報告，重點︰
- 評級：買入；目標價：1.5港元。
- 儘管在2024財年面對宏觀環境的壓力，集團仍錄得具韌性的收入及利潤增長。
- 集團將透過全球擴張及多品牌策略推動長遠增長。
- 股息率達9%，顯得吸引。
業務分析
香港業務：在充滿挑戰的經營環境下，收入同比增長5%，同店銷售增長0.3%。
香港以外業務：總收入同比增長25%，經營虧損同比收窄53%，經營利潤率同比提高13個百分點。日本市場是表現最佳的市場，收入同比增長35%，同店銷售增長40%，經營利潤率接近於盈虧平衡。
譚仔國際前景展望
- 管理層計劃於2025財年內新增約25至30家門店。
- 在香港市場,管理層計劃引入特許經營品牌,以加入更多實惠的餐飲概念,目標是在未來5-7年內在香港開設共50家特許經營品牌餐廳。
- 計劃在香港新開4-6家"丸龜製麵"品牌的烏冬麵餐廳。
- 在香港以外的市場,公司正在與菲律賓的Suyen Corporation就特許經營協議的細節進行最終確認,並預計於2024年底前開設首家門店。
- 考慮到中國和日本市場競爭激烈,管理層將採取謹慎的擴張策略,探索資本支出較低的店舖形式。
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