【新股2024】怡寶樽裝水母公司華潤飲料（2460.HK）即起至10月18日公開招股。計劃發行3.5億股，當中11%於香港作公開發售，每月招股價介乎13.5元至14.5元，集資最多50.4億元。以每手200股計，一手入場費約2,929.2元。華潤飲料預計於10月23日在港交所主板掛牌，瑞銀、中銀國際、中信証券及美銀證券為聯席保薦人。華潤飲料的投資價值如何？抽定唔抽？
華潤飲料招服引入9名基石投資者
華潤飲料是否招服，共引入9名基石投資者，包括中旅、中郵保險、UBS AM Singapore、Wildlife Willow Limited、Oaktree、PT Indadi、Athos、Ghisallo，以及Pamalican，投資總額3.1億美元。
華潤飲料上市集資最多50.4億元
每月招股價介乎13.5元至14.5元，集資最多50.4億元。假設發售價為每股發售股份14元（即指示性發售價範圍每股發售股份13.5港元至14.5港元的中位數），經扣除公司有關全球發售已付及應付的包銷佣金及其他估計開支，並假設超額配股權未獲行使，公司估計將會從全球發售收取所得款項淨額約47.264億港元。
集資用途分布
公司擬將全球發售所得款項用作下述用途：
- 約30%用於戰略性擴張和優化產能，以提高整體供應鏈效率；
- 約23%用於加速銷售渠道擴張及提升渠道效率；
- 約23%用於進行銷售和營銷活動，增強品牌活力，強化品牌形象，提升銷售表現；
- 約3%用於增強公司的產品研發能力，以持續拓展新的產品品類和SKU；
- 約3%用於數字化升級，包括提升公司在銷售、運營、生產和物流等領域的數字化能力，從而提高公司的運營效率；
- 約8%用於進行潛在投資及併購機會；及
- 約10%作為營運資金及作一般公司用途。
聶振邦：具備良好的中長線投資價值
華潤飲料招股，如何看此股的投資價值？博威環球證券首席分析師聶振邦（聶Sir） 分析指，此乃中國第二大包裝飲用水企業以及中國最大的飲用純淨水企業，按2023年零售額計的市場份額分別為18.4%及32.7%。按零售額計，在中國即飲軟飲企業中排名第五，市場份額為4.7%。招股書顯示盈利往績也不俗，於2022和2023年股東應佔溢利分別增長15.15%和34.3%，2023全年溢利約13.29億元人民幣；而於2024年首四個月則約4.47億元，同比增長25.18%，反映近年保持良好增速，具備良好的中長線投資價值。
市賬率超過2倍高於行業均值
惟要留意按招股價13.5至14.5元計算，此股的市賬率超過2倍，但行業均值僅約1.3倍，加上招股規模約3.48億股，就算扣除基石投資者最多獲發約1.78億股後，街貨量仍近1.7億股，多於普遍的1億股，短線操作吸引度偏低。
只宜以現金認購
那麼，華潤飲料是否值得認購？如認購，現金或孖展？聶振邦再分析，按招股價13.5至14.5元計算，觀乎基石投資者獲發股數佔招股規模介乎51.26%至47.72%，超過25.00%進一步確認此股具投資價者，不過基投設有上市首半年禁售期，屬中長線投資者機會大，所以散戶若只想短線操作，最多只宜以現金認購。
上市後股價走勢視乎恒指表現
預期此股上市後股價表現怎樣？聶振邦指出，參考最近兩隻已上市新股，分別於10月8和9日，同見上市首日便「破發」，之後跌幅同見擴大，不排除短期恒生指數表現繼續反覆，若於10月23日華潤飲料上市時，恒指未能重上21,500點或以上，港股投資氣氛續受窒礙，「破發」風險大增，上市首週或要下跌至11元。至於恒指成功重上21,500點或以上，股價於上市首週則可上望15.5至16元。
免責聲明：本網頁刊載的所有投資技巧及分析，僅供參考用途。讀者作出任何投資決定前，要自行判斷及審慎處理，更要自行掌握市場最新變化。若不幸招致任何損失，概與本網頁及相關作者與受訪者無關，本網頁概不負責 。而本網頁所有專欄作者的觀點，不代表本媒體立場。
