2025年黃金價格｜距離結束2024年剩下不足10個交易日，回顧過去一年，黃金價格從年初2000美元起步上升，最高觸及2790美元，升幅接近40%；而白銀則從22美元升至最高34.80美元，升幅58%。預期黃金和白銀仍將是2025年持有的主要商品。
地緣政治不確定性推升黃金價格
全球貿易戰的可能性將繼續加劇地緣政治的不確定性，為黃金市場提供進一步的動力。隨着貿易摩擦加劇，貿易去美元化的推動將在第二季度重新出現，這可能推動金價創出高點。
第三及第四季金價有望觸及2900美元
筆者預計2025年黃金價格將於每盎司2500至2900美元之間波動。在季度細分中，第一季將稍微回軟，第三及第四季度黃金價格將有望觸及2900美元。
雖然貿易戰將支持黃金作為避險資產的作用，但特朗普的美國優先政策可能是一把雙刃劍，它會拖累黃金，同時也會支撐黃金。
貨幣貶值刺激零售黃金的需求
特朗普計劃增加聯邦預算赤字並徵收更高的關稅。這兩項政策本質上都是通貨膨脹，為美聯儲持續高企的利率鋪平了道路，自然降低了黃金投資持有的吸引力，特別是考慮到當前黃金以美元計算，ETF 持有量接近歷史新高。
據報道，亞洲各國當局已經考慮在2025年讓貨幣貶值，以抵消進一步關稅的影響，這可能會重新刺激零售黃金的需求，這是今年早些時候黃金價格上漲的關鍵驅動力。
銀價將向上測試38美元
另一方面，如果美國將通脹輸出到歐盟等低增長地區，這可能會導致滯脹，並可能加速降息周期。最終，這些不同影響的發生時間將決定2025年黃金價格的波動。
除了黃金之外，筆者也對白銀持樂觀態度。然而，若與黃金相比，存在更多風險。黃金價格上漲是新一年白銀最大的看漲因素，預期銀價將向上測試38美元。隨着綠色能源轉型和全球經濟電氣化推動工業需求走高，從長遠來看，白銀仍受到良好支撐。
作者簡介：李慧芬任職華贏東方(亞洲)控股研究部董事。經常獲邀為多個財經節目擔任嘉賓主持，並為多份財經報章雜誌撰寫專欄，提供最新財經資訊和專業分析。憑借多年經營金融服務行業的經驗，她成為僱員再培訓局金融服務業技術顧問，提供專業的意見和策略分析，為培訓局和業界作出貢獻。
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