美國總統特朗普重返白宮後，四處點火，除了宣稱「遏止鴉片類藥物芬太尼流入美國不力」為由，向中國、加拿大及墨西哥的貨品增加關稅，還揚言對美國的貿易夥伴徵收對等關稅。在關稅陰霾下，美股持續不振。
特朗普有意調整關稅戰策略
特朗普近日終於有意調整關稅戰策略，他周一宣稱，可能會給予很多國家關稅減免，稅率會低於其他國家向美國徵收的水平，美股三大指數隨即顯著上升。當日道指收報42,583點，升597點或1.42%；標普500指數收報5,767點，創兩星期高位，升100點或1.77%；納指收報18,188點，升404點或2.28%。
美國製造業已經空心化
特朗普開打貿易戰，背後的目的是希望透過關稅迫使企業將生產線回歸美國，以創造更多就業機會，增加稅收。然而，美國製造業已經空心化，絕大部分產品嚴重依賴進口，其中加拿大和墨西哥分別是美國第一大和第二大貿易夥伴，而中國則是全球產業鏈和供應鏈最齊全的國家，許多產品具有世界性壟斷優勢，美國難以找到類似貨源。最終，羊毛出在羊身上，大加關稅的大部分成本將由美國消費者承擔，苦了當地民眾。
經濟負擔最終由美國消費者承擔
有經濟研究顯示，特朗普在2017至2020年第一任期內所加徵的新關稅，其經濟負擔最終大多由美國的消費者承擔。例如2018年，特朗普對進口洗衣機加徵50%的關稅。研究人員估計，這一關稅導致洗衣機的價格上漲約12%，相當於每台貴了86美元，美國消費者每年為此多支付約15億美元。
高昂生產成削弱產品競爭力
再者，即使企業將生產線回歸美國，美國的高昂生產成本將大大削弱產品競爭力。
最後，被影響的中國、加拿大和墨西哥等已提出反制措施，這將對美國企業的產品出口造成重大打擊。
新關稅計劃將導致美國人收入下降
無黨派智庫「彼得森國際經濟研究所」估算，特朗普的新關稅計劃將導致美國人收入下降，其中影響最大的是收入最低的五分之一人口，下降幅度約為4%，而收入最高的五分之一則下降約2%。
貿易戰明顯損人不利己
特朗普開打貿易戰，明顯損人不利己，美股未來走勢，還看特朗普會否進一步調整關稅策略。至於中港股巿，尤其業務涉及出口美國的企業，也要小心會相對波動。
作者簡介：陸振球為瀛富資產管理董事、香港恒生大學客席講師、前知名報章財經主編及14本暢銷書作者。
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