美國總統特朗普推行「對待關稅」，全球投資市場隨即風起雲湧，股災處處。諾偉Nuveen首席投資官兼股票及固定收益投資主管Saira Malik就美國最新關稅政策發表評論，Malik指出，特朗普政府於「解放日」宣佈的關稅措施遠較市場預期嚴厲，導致全球金融市場劇烈震盪。她強調，投資者尚在消化這項歷史性關稅政策的影響，而各國政策官員亦將在未來數天至數月內陸續作出回應，整體局勢仍然充滿變數。
諾偉Nuveen：歐洲與加拿大可能進一步減息
4月2日，特朗普政府宣佈，對除墨西哥與加拿大以外的所有主要貿易夥伴加徵平均約16%關稅，使美國的實際關稅稅率升至約27%。
諾偉Nuveen估計，本輪加徵關稅後，美國經濟增長今年以來已受到1.7個百分點的拖累。全球經濟增長亦料將放緩，歐洲央行與加拿大央行可能進一步減息，各國亦可能對美國作出報復性關稅。
今年底前美國減息可能性顯著上升
諾偉Nuveen預計新一輪關稅將使核心個人消費支出（PCE）物價指數今年上升2個百分點，該指數為聯儲局衡量通脹的重要參考指標。根據最新數據，2月的核心PCE年化增長率為2.8%。
鑒於當前公佈的關稅措施超出預期，諾偉Nuveen認為聯儲局在今年底前進一步減息的可能性已顯著上升。根據諾偉Nuveen的概率加權指引，2025至2026年的預期總減息次數已由4次上調至6.6次；同時，諾偉Nuveen對10年期美國國債收益率的公允價值評估亦由4.5%下調至4.0%。
防禦型股票更能抵禦關稅衝擊
資產類別方面，防禦型股票因企業營收較少依賴全球貿易活動，在當前環境下更能抵禦關稅衝擊。具備穩定股息增長能力的企業，預計將繼續憑藉資本靈活性與穩健的財務能力，有效緩解成本壓力。此外，基礎設施類企業亦展現出強勁韌性，因其收入多來自長期合約及特許經營權，依賴實體資產提供核心服務，即使在經濟低迷時期，市場需求仍相對穩定。
特別看好市政債券的投資潛力
儘管固定收益市場前景仍存在高度不確定性，諾偉Nuveen認為長期債券依然是分散股票投資風險的有效策略。鑒於當前收益率處於歷史高位，長期債券為投資者提供極具吸引力的配置機會，其中諾偉Nuveen特別看好市政債券的投資潛力。
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