美國對等關稅措施衝擊亞股，多個市場波動性增加。富達國際亞太區投資總監Stuart Rumble就美國關稅政策對亞洲市場的影響表示，亞洲市場受關稅影響不一，後續影響或擴大差異。
富達國際：美國關稅對亞洲市場影響不一
Stuart Rumble指出，中國內地宣布反制措施，包括對農產品、汽車及化學品等多項美國進口商品加徵關稅，其後美方再宣布對中國內地進口商品加徵關稅。其他亞洲國家，如印度及南韓正審視及調整貿易政策，務求分散出口市場及減低對美國市場的依賴。儘管大部分亞洲國家有意在關稅暫停90天期間與美國進行雙邊貿易談判，短期市場仍充斥不確定性。投資者憂慮亞洲出口成本增加及外圍需求下降，或拖累區內經濟增長。
泰國、南韓及越南等出口國影響負面
美國加徵關稅將對亞洲各地經濟構成負面影響，特別是對泰國、南韓及越南等出口國。各國可透過談判與美國達成全新貿易協議，但達成共識的難易度不一，如印度與美國的談判或較中國內地順利，而出口美國佔中國內地經濟比重不高，因此美國關稅對中國內地的影響較越南為低。
人民幣逐步貶值或可充當調節關稅影響機制
美國加徵關稅將直接影響中國內地出口，惟全球貿易結構早於特朗普第一次總統任期開始轉變，對美國市場的依賴已明顯減低，中資企業收入來自美國的比重偏低。儘管目前中國內地對美國仍保持相當大的貿易順差，人民幣逐步貶值或可充當調節關稅影響機制。富達預期中國內地將容許人民幣有序貶值以避免匯價波動。這些因素支持中國內地迅速適應貿易戰環境。
可適度採取寬鬆貨幣政策
重要的是，中國內地政府具減緩關稅衝擊的財政能力，可適度採取寬鬆貨幣政策，並結構性轉向由內需驅動經濟，有助平衡外部阻力與內部刺激措施。然而，美國加徵關稅幅度及範圍涉及東南亞，將影響中國內地已分散的供應鏈，但擁有分散及靈活生產布局，或於市場佔主導地位的中資企業，應可應對相關影響。富達預期中國內地將進一步推出刺激經濟措施，以恢復消費者及企業信心，抵銷貿易戰帶來的直接及間接影響。
印度主要出口商品中的藥品獲豁免關稅
美國提議對印度徵收高於預期26%關稅，但仍較不少亞洲國家為低。目前兩國處於貿易談判中，關稅或會下調，但美國單邊加徵關稅舉措，短期影響兩國出口及貿易平衡。對印度企業的直接影響，將視乎行業及其加徵關稅幅度而異。值得留意的是，印度主要出口商品中的藥品獲豁免關稅。美國經濟不確定性及放緩壓力，或影響今年對資訊科技（IT）服務的需求，但目前印度相關行業估值仍合理。另一方面，印度經濟實際上主要由內需帶動，企業大部分收入來自國內消費。
對印尼經濟影響較低
特朗普對東協國家徵收關稅較預期為高及更廣泛，短期不確定性增加，惟仔細分析行業及企業有助發掘投資機遇和風險，例如中國內地、越南、孟加拉及柬埔寨等製衣業主要生產中心將面臨更高美國進口關稅，短期內的額外成本，將由消費者、零售商、品牌及原廠代工廠（OEM）吸收，除非透過減稅抵銷相關影響。企業需時重估需求及調整生產計劃，將導致製造業延遲在其他地方重置生產線計劃，減慢投資資金流動。印尼工業化程度不及越南、中國內地、台灣及南韓，加上目前主要出口往中國內地及亞洲其他市場，正減低對美國的依賴。美國加徵關稅對印尼經濟情況或相較區內其他國家影響較低。
日本是最早進行談判的國家之一
日股於本周初急跌，金融股及出口相關股尤其受挫，未來的影響將取決於日美貿易談判進展。日本是最早進行談判的國家之一，有助緩解部分市場沽壓。談判期間市場情緒將隨關稅進展搖擺，惟當中不乏吸引投資機遇，包括盈利維持增長，並受惠於企業管治改革、國內通脹，以及資薪上升週期等日本獨有結構性利好的日企。
凸顯主動投資及慎選股票的重要性
市況瞬息萬變，增加駕馭市場的難度，新一輪貿易局勢的即時及長期影響，凸顯維持主動投資及慎選股票的重要性。對等關稅實施，將持續為各國、行業及企業帶來不同程度影響，市場難免波動，惟市場調整往往造就入市契機。
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