特朗普《海湖莊園協議》理論和實踐均存謬誤！瑞士百達：削弱美元儲備貨幣地位

瑞士百達財富管理美國高級經濟師崔曉及瑞士百達財富管理宏觀經濟研究主管杜澤飛（Frederik Ducrozet）就「海湖莊園協議」(Mar-a-Lago Accord)發表評論，認為海湖莊園協議重塑全球貿易和金融體系是錯誤計劃，最終削弱美元的儲備貨幣地位。

撼動美元在全球金融體系中地位

從商品關稅到資本關稅？特朗普政府迅速且激進地推行關稅政策，這一行為正在撼動美元在全球金融體系中的地位。而這一激進的關稅政策，與《海湖莊園協議》的內容一致。該協議提出，將關稅作為重塑全球貿易和金融體系的更廣泛努力的關鍵一環。

協議對非美國持有的美國國債徵收所謂的「用戶費用」，以及提出對美國金融資産實施外國預扣稅的想法，這引發了市場對美國國債作為傳統安全資産地位提出質疑。在加徵商品關稅之後，資本關稅會是下一步嗎？

《海湖莊園協議》試圖通過將關稅和安全保證作為與貿易夥伴談判的籌碼，以解決美元高估以及美國貿易和財政雙赤字問題。該協議旨在維持美元儲備貨幣地位的同時推動美元貶值，並提出包括貨幣干預、延長國債久期的債務互換等解决方案。

瑞士百達認為，無論在理論還是實踐層面，《海湖莊園協議》均存在謬誤。

最激進的部分將通過三重方面挑戰美國金融的穩定性：破壞國債穩定性、削弱聯儲局的獨立性、最終削弱美元的儲備貨幣地位。

儘管該協議全面實施的可能性極低，但不能排除其中部分條款進入政策討論階段，包括針對外國持有國債的利息支付徵收少額費用。這項費用可能僅適用於新發行的國債，並且因國家之間可能會有所不同，在市場動蕩期間大概不會推行。即便如此，該政策仍將對美國債券市場及整體金融穩定構成重大風險。

免責聲明：本網頁刊載的所有投資技巧及分析，僅供參考用途。讀者作出任何投資決定前，要自行判斷及審慎處理，更要自行掌握市場最新變化。若不幸招致任何損失，概與本網頁及相關作者與受訪者無關，本網頁概不負責。而本網頁所有專欄作者的觀點，不代表本媒體立場。