黃金價格 上星期從2955美元一躍升至3245美元，創下歷史高位後才稍為歇息。驅動本輪行情的主要因素包括全球貿易環境的不確定性、美元走弱以及避險需求的持續升溫。投資者對最新關稅言論的反應令金價波動加劇，黃金的強勢格局穩如泰山。
半導體關稅不確定
近期，全球市場對關稅言論的關注度顯著上升。儘管美國政府宣布將智能手機、電腦等電子產品排除在新一輪關稅清單之外，緩解了部分市場擔憂，但半導體關稅稅率的不確定性依然令投資者保持警惕。
資金流入黃金市場以對沖不確定性
關稅政策的不明朗將繼續為避險資產提供支撐，黃金作為傳統避險資產的吸引力短期內難以消退。與此同時，俄烏局勢的持續緊張進一步推高了地緣政治風險，促使資金流入黃金市場以對沖不確定性。
全球央行購金需求強勁
美元走勢在本輪金價波動中扮演了重要角色。美元指數觸及三年低點，使得以美元計價的黃金對海外買家更具吸引力。美元疲軟的背後，既有市場對美國經濟前景的擔憂，也有全球央行多元化儲備需求的推動。全球央行購金需求強勁，今年以來，多個央行持續增持黃金儲備，以應對潛在的貨幣波動和地緣風險。
更多機構投資者通過ETF增配黃金
黃金市場還受到資金流動的顯著提振。黃金價格自去年以來的漲幅已超過23%，背後既有實物黃金需求的推動，也有黃金ETF流入的助力。全球經濟放緩的擔憂正促使更多機構投資者通過ETF增配黃金，這一趨勢預計將延續至第三季初。
黃金價格若以2.8倍計可升至4520美元
技術分析方面，綜觀月線圖，像黃金價格這一波的升浪要數2008年金融海嘯，當年10月金價從681美元連升三年，期間沒有似樣回吐，直至2011年9月升至1921美元才止步，三年時間升了2.8倍。而今次升浪是從2022年9月的1614美元起步，若同樣上升3年，即今年8月左右才完成升浪，升幅若以2.8倍計算，可升至4520美元。
金價的強勢行情尚未結束
總的來說，現貨黃金在當前複雜的宏觀環境下依然展現出較強的韌性和吸引力。無論是基本面的避險需求，還是技術面的多頭格局，都表明金價的強勢行情尚未結束。投資者需保持敏銳觀察，把握市場節奏的變化。
作者簡介：李慧芬任職華贏東方(亞洲)控股研究部董事。經常獲邀為多個財經節目擔任嘉賓主持，並為多份財經報章雜誌撰寫專欄，提供最新財經資訊和專業分析。憑借多年經營金融服務行業的經驗，她成為僱員再培訓局金融服務業技術顧問，提供專業的意見和策略分析，為培訓局和業界作出貢獻。
免責聲明：本網頁刊載的所有投資技巧及分析，僅供參考用途。讀者作出任何投資決定前，要自行判斷及審慎處理，更要自行掌握市場最新變化。若不幸招致任何損失，概與本網頁及相關作者與受訪者無關，本網頁概不負責。而本網頁所有專欄作者的觀點，不代表本媒體。
