【投資入門】筆者最近商務出差到越南，時值美國總統特朗普展開地圖炮式的對等貿易關稅前夕，筆者當時走訪了不少金融和地產機構，都能感受到政商方面，已慢慢改變張美蘭貪污事件後一年多的「躺平」狀態，而在剛發生全球對等關稅事件中可見一斑。
轟動國際的越南女首富張美蘭貪腐案
轟動國際的越南女首富張美蘭貪腐案，過往一段時間令當地政商活動陷入稍微沉寂的氣氛。張美蘭（Truong My Lan）是越南的華越出生，從市場上的小販，一路走來成為首富，跟很多發展中國家的巨富發迹的軌跡相當類似：
「烈火熔爐」的反腐運動
靠着政商關係，涉足房地產，一躍成為權傾商界的大人物。直到由已故越共中央總書記阮富仲領導發起被當地視為「烈火熔爐」的反腐運動，揭發了張美蘭透過設立不同幽靈公司去控制的西貢商業銀行，並提取440億美元的貸款，而被當地法院判處死刑。反腐運動令數以百計的政府高階官員及備受關注的企業高層遭起訴或被迫下台。這場熔爐式的反腐運動，也先後導致兩位國家主席下台。
越南政府重回「四大支柱」的集體領導
目前越南政府重回「四大支柱」的集體領導，所謂「四柱」是指越南黨政最高領導層的四個主要職位，包括越共中央總書記、國家主席、政府總理和國會主席。目前越共中央總書記為蘇林，繼任了去年逝世的阮富仲。
越南政府宣布了一系列的大規模改革
而最近越南政府也宣布了一系列的大規模改革，包括推動省級行政單位數量減少 50%、15 年免費義務教育，希望能抓住翻轉國運的機遇，走上經濟發展的快車道。
越南省市總共有63個
熟悉越南的讀者應該知道，越南省市的數量非常多，目前總共有63個，比中國還要多。故此，按照目前的改革方向，未來越南的省市數量將減半到大概30個左右。
「中國加一」的策略
事實上，越南近十年的經濟成長是矚目的，而愈來愈多的西方公司將其製造業務從中國遷往越南，已實踐所謂的「中國加一」的策略，越南經濟亦成為中美貿易戰的受益者。二戰之後，第三輪全球產業轉移，從中國到越南，印尼等新興人口大國的方向去走。
中國連續第二次成為對越南投資最多的國家
越南是特朗普第一任期內針對中國發起的貿易戰的最大贏家之一。對於希望減少對中國供應鏈依賴的科技巨頭來說，越南很快就成為首選。近年來，蘋果已將iPad、MacBook和AirPods的生產線轉移到越南，不少中國供應商也跟進。去年，根據新項目數量，中國連續第二次成為對越南投資最多的國家。越南對尋求到其他國家投資和發展業務多元的經驗豐富投資者、企業家和工廠主來說是一個有吸引力的選擇。
越南對美國的貿易順差位居全球第三
可惜最近美國總統特朗普發起的全球對等關稅，越南被徵稅達46%，屬於被重點招呼的國家，因為越南對美國的貿易順差位居全球第三，僅次於中國和墨西哥，越南每年向美國出口價值超過1,000億美元的商品，包括運動鞋和消費電子產品等。
能靈活應對世界變換多端的地緣政治格局
而有趣的是，越南也是幾乎第一個國家領導人馬上與白宮通電話，並表明立場，不會採取反制措施，更釋出善意，表明會和美方談判，把越南對美關稅降低到零，還宣布對原產中國的鍍鋅類產品等徵收反傾銷稅，稅收為37.13%。由此可見，越南目前的集體領導，似乎起了強大的政治管理彈性，能靈活應對世界變換多端的地緣政治格局。
關稅無疑將產生重大影響
2024年，越南對美出口額達1,196億美元，佔越南出口總額的29.5%，遠遠拋離其他國家，是美國在東南亞地區最大的單一出口市場。如果按照建議的規模實施，這些關稅無疑將產生重大影響，特別是對紡織品、鞋類和家具等與美國市場密切相關的行業。
46%的關稅將對利潤率、就業和訂單量造成壓力
過去二十年裡，這些產業穩步擴張，46%的關稅將對利潤率、就業和訂單量造成壓力。必須注意到，越南已經比以前變得更加多元化。該國已幾乎與所有全球主要經濟體簽訂了自由貿易協定，包括歐盟、日本、韓國、英國和東協國家。東南亞和歐洲的出口需求已經十分強勁，許多公司都渴望擴大在這些市場的份額。
暫緩對越南等眾多國家對等關稅達90天
美國在美東時間4月9日宣布了暫緩對越南等眾多國家對等關稅達90天，好讓各個有誠意跟美國談判的國家繼續友好協商，由本來的46%，到目前這一刻的10%，越南對美貿易可以說這段時間內經歷了過山車式的旅程，由大輸家變成其中一個大贏家。越南股市指數馬上上漲了接近7%。
越南仍有許多需要擔心的事情
當然，4 月 9 日宣布的關稅暫停只能帶來暫時的緩解，越南仍有許多需要擔心的事情。對中國徵收互惠關稅仍然使越南的問題變得複雜，因為中國是越南最大的貿易夥伴，並為越南製造業提供零件。預計整體關稅影響將破壞越南 8% 的 GDP 成長目標。
兩國將考慮盡可能取消非關稅壁壘
在美國暫停實施全球對等關稅數小時後，越南政府迅速表示，美國和越南同意開始就貿易協定進行談判。越南副總理胡德福與美國貿易代表在華盛頓會晤後發表聲明稱，兩國將考慮盡可能取消非關稅壁壘。由此看來，越南新政府的反應還是快速和理性。國家主席習近平也剛剛訪問越南，且看越南最後在這場劍指中國的關稅戰，究竟如何站邊，究竟是笑到最後，還是一起陪葬。
作者簡介：盧銘恩是華坊咨詢評估有限公司董事總經理及Asia PropTech創辦人。產業測量師出身，致力將創新科技帶進房地產業界。香港中文大學商學院客座助理教授及香港大學SPACE中國商業學院客席講師，曾獲皇家特許測量師學會(RICS)頒發之傑出成就青年獎，在多達20個國家超過50場房地產會議中擔任講者，主理亞太區多宗房地產投融及資本市場上市項目。
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